Briefing du matin pour la région EMEA : les actions devraient progresser alors que l'on espère que les hausses de taux de la Fed touchent à leur fin

ENVELOPPEMENT DU MARCHÉ

Surveiller:

Masse monétaire de l’UE dans la zone euro ; Comptes nationaux trimestriels de l'OCDE : croissance du PIB ; aucune mise à jour majeure de l'entreprise n'est attendue

Appel d'ouverture :

Les actions semblent prêtes à progresser en Europe lundi, dans l'espoir que les hausses de taux de la Fed américaine touchent à leur fin. En Asie, les indices boursiers ont pour la plupart progressé ; Les rendements du Trésor étaient pour la plupart inférieurs ; le dollar a à peine changé ; tandis que le pétrole reculait et que l’or augmentait légèrement.

Actions :

Les actions européennes devraient ouvrir en territoire positif lundi après que le président de la Fed, Jerome Powell, a signalé des taux d'intérêt stables pour le moment.

Powell a déclaré que la banque centrale « procéderait avec prudence » à toute nouvelle hausse des taux, mais que les hausses de taux passées n'avaient pas encore complètement ralenti l'économie dans un discours très attendu vendredi. Les investisseurs sont divisés quant à savoir s’il y en aura davantage.

"Il y a un petit nuage d'incertitude qui se profile à mesure que nous avançons", a déclaré Allianz Investment Management. "Il existe une certaine incertitude quant au chemin à parcourir et à la voie à suivre en matière de politique, ce qui laisse une certaine marge de manœuvre à la Fed."

Les traders s'attendent largement à ce que la Fed maintienne ses taux stables en septembre, mais voient une possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt en novembre ou décembre, selon l'outil CME FedWatch, lors du dernier contrôle.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquaient une probabilité de 49,9% d'une hausse d'un quart de point entre 5,5% et 5,75% lors de la réunion de novembre de la Fed, et une probabilité légèrement inférieure d'une telle hausse dans la même fourchette en décembre.

Pendant ce temps, les actions continuent de s'adapter à la volatilité du marché obligataire, a déclaré Charles Schwab, soulignant la hausse fulgurante des rendements du Trésor en août.

Forex :

Le dollar est resté stable en Asie, alors que le président de la Fed, Powell, a maintenu le message d'une hausse plus longue lors de son discours à Jackson Hole vendredi, a déclaré l'ABC.

Le billet vert pourrait continuer à progresser, a-t-il déclaré, notant que les données américaines de cette semaine, telles que l'emploi non agricole, devraient soutenir un scénario d'atterrissage en douceur.

La résilience de l'économie américaine pourrait renforcer les attentes selon lesquelles les taux américains resteront élevés plus longtemps, soutenant les rendements du Trésor et le dollar, ajoute le rapport.

"Les commentaires de Powell n'ont pas rassuré les traders et ceux-ci sont de plus en plus contraints d'accepter que les taux restent plus élevés encore plus longtemps, ce qui renforce le dollar", a déclaré Oanda.

Il y avait quelque chose pour tout le monde dans les commentaires de Powell à Jackson Hole, a déclaré ANZ. Dans l’ensemble, il a pris soin de laisser toutes les options ouvertes, tout en réitérant que les taux risquaient de rester élevés pendant un certain temps.

Dans un premier temps, les marchés ont mal réagi à la remarque selon laquelle une nouvelle hausse des taux, voire deux, ne pouvait être exclue, mais ils ont finalement été rassurés par ce commentaire, qui a été considéré comme indiquant de bonnes chances que les taux restent inchangés le mois prochain. .

Obligations :

Les rendements des bons du Trésor ont en grande partie baissé, les investisseurs ayant ajusté leurs attentes quant à la hauteur et à la durée des taux d'intérêt américains.

Powell a confirmé l'engagement de la Fed à ramener l'inflation à 2 %, tout en avertissant que l'économie pourrait encore être trop chaude.

Après le discours de Powell, les traders se sont concentrés sur l'idée qu'une économie américaine encore dynamique constituerait probablement l'un des plus grands défis auxquels seront confrontés les décideurs de la Fed.

"Powell a compris à quel point ce discours serait scruté de près, et il nous semble qu'il a atteint ce qu'il visait", a déclaré Monetary Policy Analytics.

"Il a donné ce qui nous a semblé une discussion impartiale sur les données et les perspectives entrantes et sur les perspectives qui, à notre avis, ont conforté notre point de vue selon lequel la Fed n'a pas fini de relever ses taux."

"On pourrait donc qualifier cela de belliciste puisque le marché pensait que la Fed avait probablement fini de relever ses taux (bien qu'avec moins de conviction, plus récemment)", dit-il. "Mais pour nous, cela était cohérent avec notre appel (hawkish) à une nouvelle hausse des taux, en novembre. Nous avons toujours dit qu'une politique appropriée nécessiterait probablement une nouvelle hausse des taux."